国内奶价有望迎来反弹 乳制品概念股机会来临

2017-01-12 08:09:15中国证券报

在最新一期全球乳制品拍卖中，全脂奶粉价格有所下降。不过，基于全球原奶产量及趋势的判断，业内专家普遍预计，2017年国际原奶价格将保持上涨趋势。受此影响，国内奶价将在2017年迎来反弹。

海外产量调减

在2017年首场全球乳制品拍卖中，价格指数下跌3.9%。其中，全脂奶粉价格下跌最为明显，达到7.7%，在此前的大幅上涨后有所回调;脱脂奶粉价格为2660美元/公吨，上升2.3%。

首场全球乳制品拍卖并没有迎来“开门红”。有专家表示，2016年下半年，国际乳制品拍卖价格出现大涨。但价格涨得过猛，并不符合市场实际需求。但从趋势上看，奶价呈上涨态势。乳业专家王丁棉表示，长期来看，2017年、2018年国际奶价将进入上涨季。

数据显示，全球原奶产量调减明显。在原奶产量方面，只有美国原奶产量同比有所上升，新西兰、澳大利亚、欧盟原奶产量同比下滑。其中，2016年1-11月新西兰原奶累计产量1848.5万吨，同比下降1.53%;1-10月，澳大利亚累计产量7269百万公升(约749.5万吨)，同比下降7.1%;欧盟原奶产量在2016年10月份同比下降3.3%。

国内奶价反弹

2014年至2016年上半年，国内奶价持续走低，上游奶牛养殖企业进入漫长的寒冬，50%以上的奶牛养殖企业亏损。但从2016年全年看，奶价触底反弹，整体呈现恢复态势。2016年下半年以来，国内奶牛养殖业已开始赚钱。

2016年12月以来，部分主产区生鲜乳价格为3.52元/公斤，环比上升0.03元/公斤。从2016年7月开始，国内原奶价格小幅复苏。王丁棉预计，全国平均原奶价格2017年可能会涨到3.7元/公斤，一些大的牧场可能涨到3.9元至4元/公斤。

养殖户层面也对2017年原奶价格保持乐观情绪。多名牧场主此前表示，从2016年10月份开始，国内奶价开始上涨。如宁夏地区牧场对蒙牛的供奶价格从10月份开始小幅上涨1元/公斤至3.2元/公斤;山东牧场对上海光明的供奶价格从2017年1月份小幅上涨了1元/公斤，达到3.35元/公斤;整个山东地区的供奶价格都有所上涨。

政策方面，《全国奶业发展规划(2016-2020年)》1月9日发布。规划提出，奶源建设方面，将大力发展奶牛标准化规模养殖，实施振兴奶业苜蓿发展行动，推行奶牛遗传改良计划，奶牛养殖规模化、标准化、机械化、组织化水平显著提高。目标包括奶类产量由2015年的3870.3万吨提升至2020年的4100万吨，奶源自给率达到70%以上，奶牛100头以上规模养殖比重达到70%以上，机械化挤奶率达到99%以上，泌乳奶牛年均单产达到7.5吨。

中信证券(600030,股吧)分析指出，该规划将利好上游奶牛养殖业。奶牛养殖向区域规模化发展，原奶保价及复原乳监管略超预期，护航国内奶业发展。在政策推动下，国内养殖企业获取融资支持力度有望增强，有助于推进规模化养殖，小区牧场化改造和家庭牧场发展加速。在优质饲料供应改善的情况下，饲料成本有望下降。

过去国内原奶长期供不应求，国内外高价差导致国内奶价受国际原奶贸易冲击明显。同时，针对进口大包粉与复原乳监管措施较少。中信证券指出，若未来政府对原料奶作出更严格规定，并加强复原乳食品安全标准以及乳制品国际贸易监管，将降低海外大包粉在国内市场的竞争力，从而保护国内奶业发展。

乳制品概念股：

新希望：是注册于成都的全国性大型民营企业和中国中西部最大的饲料生产商之一。公司立足农业、稳步发展，业已形成以农业产业为主、适度多元化经营的产业格局。目前，公司主营业务涉及饲料、乳制品、化工行业及金融投资。公司饲料生产规模大幅提升，成功打造“饲料生产-畜禽养殖-屠宰-肉制品加工”的产业一体化经营格局。

西部牧业(300106,股吧)：控股60%子公司花园乳业自2012年11月底起实施生鲜乳深加工生产线技术改造，在原有2.4吨产能的基础上新增年产1.6万吨的巴氏奶新品种，此外花园乳业有意进军高端乳制品婴幼儿配方奶粉市场，公司是专业的优质生鲜乳供应商，新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化龙头企业，拥有种畜良种繁育、饲料生产加工、奶牛集约养殖、牲畜屠宰加工、鲜奶收购及冷链配送等完整的畜牧经济产业链。

三元股份(600429,股吧)：开展乳制品加工关键技术研究，推进乳制品的产业化。通过三年的实施，项目在“干酪加工关键技术、乳清制品产业化、乳品质量控制”三个方面实现了一系列重大关键技术的突破。公司是一家农牧业、副食品为主业综合性上市公司，目前正在向“以种畜种禽为主的养殖板块、以优良籽种为主的高效精品农业板块、以奶业加工为主的食品加工业板块、以仓储物流、物业为主的保障板块”四大业务群的方向进行业务整合。

伊利股份(600887,股吧)：是目前中国规模最大，产品线最全的乳业领军者，伊利集团由液态奶，冷饮，奶粉，酸奶和原奶五大事业部组成，旗下拥有雪糕，冰淇淋，奶粉，奶茶粉，无菌奶，酸奶，奶酪等1000多个产品品种。公司通过自建牧场、合建牧场、奶联社等方式发展奶源基地，已自建或合建牧场约800个，未来五年还将增加建设800个不同规模的牧场。

光明乳业(600597,股吧)：主要从事乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送等。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉等系列产品，是国内规模最大的三家乳制品生产、销售企业之一，行业排名第三。